2015年虧損4億美元的陸金所憑啥估值185億美元？
其大東家平安保險(xiǎn)近日公布的數(shù)據(jù)也把陸金所推到了聚光燈下——陸金所去年交易額突破1.6萬(wàn)億元人民幣，注冊(cè)用戶超1800萬(wàn)，合作金融機(jī)構(gòu)達(dá)到350家。
在去年第三季度，國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室(中國(guó)社會(huì)科學(xué)院)網(wǎng)貸評(píng)價(jià)課題組發(fā)布的《中國(guó)網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)與分析(2015年上半年)報(bào)告》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《報(bào)告》)中，陸金所綜合得分84，評(píng)級(jí)AA，在我國(guó)主要P2P平臺(tái)排行中位居榜首。
然而，陸金所表面風(fēng)光的數(shù)據(jù)和傲人的排名難掩飾虧錢(qián)的現(xiàn)實(shí)。資料顯示，陸金所2015年預(yù)計(jì)虧損4.15億美元，2016年預(yù)計(jì)還將會(huì)繼續(xù)虧損。
偵探不禁要問(wèn)，陸金所憑啥新一輪估值185億美元?這點(diǎn)與剛剛開(kāi)啟A輪融資的京東金融倒挺相似。去年前三季度，京東金融營(yíng)收一共為12.58億元，凈虧損為6.77億元，凈虧損率超過(guò)50%。不過(guò)，這根本不影響資本機(jī)構(gòu)投資的熱情。陸金所坐穩(wěn)P2P平臺(tái)頭把交椅，在當(dāng)前的投資人眼中，不失為一塊兒肥肉。更別忘了，它的背后，還有著平安銀行這個(gè)大金主。
1背后的金主
螞蟻金服背靠阿里、京東金融背靠京東，每個(gè)金融巨頭背后還站著更大的金主。陸金所也一樣，想要做大做強(qiáng)，還需要平安銀行的蔭蔽。
從陸金所的出生和成長(zhǎng)看，平安集團(tuán)在資產(chǎn)端與資金端都給予了陸金所大力的支持，這些支持包括牌照支持、監(jiān)管關(guān)系支持、金融機(jī)構(gòu)關(guān)系支持、資產(chǎn)來(lái)源支持、投資者來(lái)源支持、借款人來(lái)源支持。
資料顯示，陸金所814億元的資金量來(lái)自于平安，占2014年總量的30%，陸金所761億元的資金量來(lái)自于平安，占2015年總量的12%。
截止2015年8月底，陸金所22%管理資產(chǎn)來(lái)自于平安壽險(xiǎn)代理人，2015年7月，8%新增貸款由平安壽險(xiǎn)代理人銷(xiāo)售，此外，陸金所擁有大量機(jī)構(gòu)客戶及平安壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)員幫忙銷(xiāo)售。
平安保險(xiǎn)在近日舉行的網(wǎng)絡(luò)發(fā)布會(huì)上，解讀平安集團(tuán)互聯(lián)網(wǎng)金融3.0時(shí)代戰(zhàn)略，并介紹平安的4-2-1“四個(gè)市場(chǎng)、兩個(gè)聚焦、一扇門(mén)”互聯(lián)網(wǎng)金融戰(zhàn)略體系。四個(gè)市場(chǎng)分別指資產(chǎn)交易市場(chǎng)、房產(chǎn)交易市場(chǎng)、汽車(chē)交易市場(chǎng)及支付、積分市場(chǎng)，其中陸金所屬于資產(chǎn)交易市場(chǎng)。
2更大的野心
熱火朝天的互金領(lǐng)域，目前已有螞蟻金服和京東金融，兩者估值分別為450億美元和460億元，這意味著陸金所的185億美元估值要遠(yuǎn)低于螞蟻金服，但也遠(yuǎn)超京東金融。從融資上看，近期螞蟻金服啟動(dòng)了B輪融資，京東金融剛剛進(jìn)行了A輪融資。京東金融明顯弱于兩者。
三者之間的業(yè)務(wù)卻不相同。螞蟻金服與京東金融從消費(fèi)金融需求入手，延伸自己的金融帝國(guó)，從目前業(yè)務(wù)布局看，京東金融已經(jīng)拿下了第三方支付、基金銷(xiāo)售、商業(yè)保理、小額貸款、支付許可、跨境電商等六大牌照。形成了支付、供應(yīng)鏈金融、消費(fèi)金融、眾籌、財(cái)富管理、保險(xiǎn)、證券七大業(yè)務(wù)板塊的架構(gòu)。還推出服務(wù)B端的投融資(網(wǎng)商貸、京保貝、京小貸)、眾籌等。在C端，則推出白條(京東白條、京東鋼镚)、眾籌(產(chǎn)品眾籌、股權(quán)眾籌、輕眾籌)、理財(cái)?shù)?。螞蟻金服也已涉足支付、微貸、基金、保險(xiǎn)、黃金投資理財(cái)、征信等多個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，旗下?lián)碛兄Ц秾?、余額寶、招財(cái)寶、小貸業(yè)務(wù)、眾安保險(xiǎn)等多個(gè)品牌，此外，包括網(wǎng)商銀行、芝麻信用等新興互聯(lián)網(wǎng)業(yè)態(tài)。
反觀陸金所，在成立之初，以P2P起家格局顯得狹小。然而，從去年開(kāi)始，其轉(zhuǎn)身可謂華麗——陸金所已經(jīng)陸續(xù)推出了P2P“人民公社”、跨境交易平臺(tái)等多個(gè)領(lǐng)域的開(kāi)放平臺(tái)，包括保險(xiǎn)、銀行、基金、資產(chǎn)管理公司、P2P平臺(tái)以及房地產(chǎn)金融等機(jī)構(gòu)已與陸金所展開(kāi)合作。陸金所承擔(dān)平臺(tái)功能，以第三方平臺(tái)角色為各方提供基礎(chǔ)設(shè)施、銷(xiāo)售渠道支持以及機(jī)構(gòu)間的咨詢及顧問(wèn)等服務(wù)。
平安集團(tuán)順勢(shì)宣布整合平安直通貸款業(yè)務(wù)、陸金所轄下的P2P小額信用貸款以及平安信用保證保險(xiǎn)事業(yè)部成立“平安普惠金融”業(yè)務(wù)集群。
去年初，銀監(jiān)會(huì)宣布進(jìn)行機(jī)構(gòu)調(diào)整，新成立普惠金融部，負(fù)責(zé)推進(jìn)銀行業(yè)普惠金融工作、融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)、小貸、網(wǎng)貸等，P2P劃歸普惠金融部管理。平安普惠金融的業(yè)務(wù)或與之對(duì)應(yīng)。
這也意味著，陸金所這一品牌不再只是P2P龍頭的代名詞，而變?yōu)橐粋€(gè)更為龐大的金融理財(cái)信息服務(wù)平臺(tái)，從業(yè)務(wù)構(gòu)架上，已經(jīng)向螞蟻金服與京東金融看齊。盡管該平臺(tái)上仍然會(huì)銷(xiāo)售以往的P2P產(chǎn)品，但其產(chǎn)品提供方已經(jīng)變成平安普惠，而不是陸金所平臺(tái)。
去年對(duì)于陸金所還應(yīng)值得注意的是，其陸續(xù)宣布與重陽(yáng)投資、敦和資管、華夏未來(lái)資本、景林資管、星石投資等近30家知名私募基金公司簽署合作備忘錄，正式建立長(zhǎng)期的合作關(guān)系，這標(biāo)志著陸金所私募開(kāi)放平臺(tái)將上線，定制、包銷(xiāo)的私募產(chǎn)品或可能很快登陸該平臺(tái)。
陸金所已經(jīng)成為大陸金所。
3激烈的競(jìng)爭(zhēng)
此前有報(bào)道說(shuō)，陸金所計(jì)劃今年來(lái)港上市，集資50億美元(約387.5億港元)。陸金所董事長(zhǎng)計(jì)葵生此前在接受媒體采訪時(shí)說(shuō)，陸金所的上市進(jìn)展主要看資本市場(chǎng)情況，最快會(huì)在2016年下半年啟動(dòng)IPO計(jì)劃。
計(jì)葵生還透露，陸金所70%平臺(tái)業(yè)務(wù)已比較成熟，包括用戶資源、風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)、技術(shù)、產(chǎn)品體系等。個(gè)人信貸業(yè)務(wù)已運(yùn)作4年，機(jī)構(gòu)交易平臺(tái)運(yùn)作兩年，基金頻道半年。
市場(chǎng)傳言，京東金融引入A輪融資后，考慮優(yōu)先選擇A股上市，上市時(shí)間預(yù)計(jì)在2017年，一旦無(wú)法滿足A股上市條件，不排除赴海外上市可能。而從目前的進(jìn)展來(lái)看，螞蟻金服上市時(shí)間應(yīng)該不會(huì)遲于2017年，甚至?xí)染〇|金融更快。
由此可見(jiàn)，螞蟻金服、京東金融、陸金所在沖擊上市的道路上展開(kāi)新一輪的賽跑。
而其主打業(yè)務(wù)P2P，在上述《報(bào)告》中還提到，陸金所2014年綜合得分89，評(píng)級(jí)等級(jí)AA+，對(duì)比今年綜合得分84，評(píng)級(jí)AA，表明陸金所以代表的P2P平臺(tái)，隨著我國(guó)網(wǎng)絡(luò)信貸行業(yè)發(fā)展日益趨緩，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，以前野蠻生長(zhǎng)和無(wú)序發(fā)展所累積的潛在風(fēng)險(xiǎn)日漸顯現(xiàn)。
現(xiàn)再加金融市場(chǎng)去杠桿化不斷加強(qiáng)，配資業(yè)務(wù)面臨較大的政策風(fēng)險(xiǎn)，這些因素在客觀上推動(dòng)P2P等網(wǎng)絡(luò)信貸行業(yè)加速進(jìn)入洗牌期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。
這些因素對(duì)脫胎于P2P的陸金所而言，是動(dòng)力也存在風(fēng)險(xiǎn)。布局龐大的金融帝國(guó)能否實(shí)現(xiàn)，2016對(duì)陸金所來(lái)說(shuō)是至關(guān)重要的一年。螞蟻金服、京東金融更接近消費(fèi)端，陸金所首要想的應(yīng)該是，如何更親民呢?
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