攜程與去哪兒合并紀(jì)實(shí)（四）：OTA單靠燒錢(qián)便是持久戰(zhàn)
中國(guó)人口基數(shù)龐大的現(xiàn)實(shí)，結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)在中國(guó)廣大3線以下城市的滲透難度，讓在線旅游這種以虧損博市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)成為了一場(chǎng)曠日持久的對(duì)決。這種市場(chǎng)情況反應(yīng)到財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上，便是持續(xù)的虧損。
在一季度的財(cái)報(bào)中，去哪兒表示，預(yù)計(jì)2015年的營(yíng)收增長(zhǎng)將顯著低于市場(chǎng)推廣費(fèi)用的增長(zhǎng)，帶來(lái)非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下運(yùn)營(yíng)虧損的擴(kuò)大。未來(lái)營(yíng)收的同比增速和非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下運(yùn)營(yíng)虧損率趨勢(shì)將在2015年繼續(xù)。
同樣是運(yùn)營(yíng)虧損，在去年第四季度財(cái)報(bào)公布后和今天第一季度財(cái)報(bào)公布后，二級(jí)市場(chǎng)給出了截然不同的反應(yīng)：在四季度財(cái)報(bào)發(fā)布后，幾家在線旅游上市公司的股價(jià)都出現(xiàn)了大幅上漲，但在一季度財(cái)報(bào)同為虧損換營(yíng)收的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，卻換來(lái)股價(jià)的下跌。在投資者看來(lái)，這種以虧損博市場(chǎng)的思路并不是一朝一夕就能看到成果的，而且對(duì)于公司還有資金鏈上的風(fēng)險(xiǎn)。
攜程似乎正是看到了這一點(diǎn)，在犧牲利潤(rùn)來(lái)?yè)Q取更高營(yíng)收的同時(shí)，也在盤(pán)算著每一筆錢(qián)如何花的更高效。所以，攜程在這一期間通過(guò)資本運(yùn)作，拉攏了許多潛在垂直領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，一方面在激烈的價(jià)格戰(zhàn)中更有利于控制成本，另一方面也加寬了與其他在線旅游企業(yè)之間的護(hù)城河。
這種依靠資本運(yùn)作來(lái)控制成本的方式似乎效率更高，攜程CFO王肖璠在一季度財(cái)報(bào)公布后表示，預(yù)計(jì)二季度攜程營(yíng)收有45%-50%的增長(zhǎng)，在二季度攜程將注重投資和運(yùn)營(yíng)效率的平衡，預(yù)計(jì)二季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率轉(zhuǎn)盈，不按美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算(non-GAAP)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)可以達(dá)到1.5億到2.5億人民幣。
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